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天相投顾春节期间政策事件及海外金融市场表现点评

2019-08-14 18:18:24来源:励志吧0次阅读

天相投顾:春节期间政策事件及海外金融市场表现点评 2010-02-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内外政策事件1、中国人民银行决定上调人民币存款准备金率0.5个百分点。

2月12日晚间,央行网站公布消息,中国人民银行决定,从2010年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对"三农"和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。

点评:仅一个月之隔,央行再度动用存款准备金工具,可见,流动性管理已明确提上中国本轮货币政策日程。就在上调存款准备金率的一天前,央行在最新一季度的货币政策执行报告中已透露重要信息,报告说,要“综合运用多种货币政策工具,加强流动性管理”。

中国人民银行上调存款准备金率将会对A股市场在节后的表现构成一定调整压力,股市将以震荡调整的方式予以消化,但调整的时间和空间都将较为有限。相对于节前6850亿元的公开市场净投放,以及节后近9000亿元的央票和正回购到期资金而言,上调存款准备金率0.5%冻结资金3000亿元的实际影响有限;而心理影响方面,在连续两次上调后,此次心理影响的边际效应将会递减。当前全部A股的2010年动态市盈率仅为19.80倍,对整体市场具备话语权的权重股全部处于估值底部,这限制了股指调整的幅度,也决定了当前市场所处区域的底部特征。

经济的复苏决定了股市在调整后的运行方向,复苏的稳定性、持续性是退出宽松政策的现实背景。对于未来实体经济复苏和企业盈利回暖的预期将会继续对股市形成正面支持,股指运行也将呈现震荡后企稳回升的态势。着眼于未来的复苏预期,短暂的调整正是提供了积极布局的良好时机。

2、美联储决定向银行直接贷款收取的贴现率上调25个基点。

美联储2月18日决定将向银行直接贷款收取的贴现率上调25个基点,从0.50%上调至0.75%,从2月19日起正式生效。美联储理事会发表声明称:“这一变动旨在进一步正常化美联储的贷款工具。”声明指出:“预计这一改动不会导致家庭和企业的财务状况更加紧缩,此举也并不意味着美联储对经济前景的预期或货币政策前景将会发生任何改变。”点评:这是美联储三年多以来首次上调贴现率,此举使得贴现率与联邦基金利率上限的差距扩大至50个基点,后者目前的目标区间为0到0.25%。尽管美联储重申联邦基金利率仍会在0至0.25%的历史最低水平维持“一段时间”,但市场仍担忧此举表明美国开始退出刺激政策。

美联储的举动没有让美股受到太大压力,却让亚太股市纷纷重挫,这也将给A春节期间政策事件及海外金融市场表现点评股形成一定压力。美国劳工部公布的数据给市场带来了提振,投资者从美联储意外举措给市场带来的震惊中迅速恢复。美国劳工部数据显示,1月份美国消费者价格指数CPI环比上涨了0.2%,增幅低于预期预期的0.3%的涨幅;而剔除了波动性较大的能源和食品价格后,核心CPI意外下降了0.1%,是这一数据1982年以来首次下降,表明美国经济目前面临的通胀压力仍然较小,减轻了市场对美联储将会提早加息的忧虑。经济数据提供了复苏势头良好的证明,从而推动了股市的企稳回升。对于美国经济复苏的预期,使得美元短期升值趋势更为明朗,导致热钱快速流回美国,美元指数和美股的联袂上涨也说明了这一问题。

3、融资融券确定标的证券,股指期货主要规则出齐。

沪深交易所在2月12日各自发布了《关于融资融券业务试点初期标的证券与可充抵保证金证券范围的通知》,确定了融资融券业务试点初期融资买入标的证券和融券卖出标的证券。上海证券交易所规定,试点初期,标的证券范围确定为与上证50指数成份股范围相同,包括50只股票;深圳证券交易所规定,试点初期,标的证券范围确定为与深证成指成份股范围相同,包括40只股票。

中国证监会2月20日宣布,已正式批复中金所提交的《沪深300股指期货合约》,同时获得证监会批准的还有修改后的《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》。这意味着股指期货推出前的主要规则已经出齐,下一步投资者将可开户。

中国金融期货交易所2月21日发布公告,该所定于2010年2月22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。这意味着极有可能从当日开始开户,但开户不意味着可开始交易,这一方面需要机构投资者的准入政策明确,另一方面开户也应有一个过程,只有进入市场的投资者数量达到一定程度才会开始交易。

点评:由于融资融券的标的证券包含的这90只个股同时均为沪深300指数的成分股,由此,证券市场和期货市场这两个原先独立的市场被正式打通,而连接的桥梁

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